威尼斯网站

美元回升暴露新兴市场的脆弱 投资者寻求离场(图)

作者:段秋    发布时间:2019-06-08 03:16:00    

美元回勇正在暴露新兴市场的脆弱之处,推动投资者纷纷解除长久以来对新兴市场股票、债券和货币的押注 美元强势回归的影响已经开始扩散上周四,印尼央行为阻止本国货币跌势,四年来首次宣布加息;上周,香港金融管理局为提振疲弱港元采取了干预行动土耳其里拉兑美元汇率屡创新低,巴西雷亚尔跌至逾两年来最弱水平截至上周五,衡量股市表现的MSCI新兴市场指数较1月份高点下挫11% 过去几年,为追逐让发达市场相形见绌的投资回报,投资者涌入新兴市场股市和债市,时常对重要的宏观经济或政治问题视而不见但随着美元走强和美债收益率攀升,这些存在于新兴市场的问题变得越来越刺眼美元升值让持有美元计价债务的国家在偿付上难度加大,而美债收益率走高则削弱了外国资产的吸引力 道明证券(TD Securities)外汇策略北美地区负责人Mark McCormick称:“市场现在意识到,必须关注基本面,并评估哪些国家最容易受冲击” 投资者尤其担心经常项目赤字庞大的国家以及依赖外国投资为政府支出(财政赤字)买单的国家经常项目由商品和服务以及贸易和投资收入构成这些国家在贸易和政府财政方面对海外资金的依赖使得它们在美元走高时面临严峻风险 阿根廷目前既有经常项目赤字,也有财政赤字近几周来,受阿根廷可能爆发金融危机的担忧拖累,该国货币大幅贬值,股市大跌其他存在较大经常项目赤字的新兴市场包括土耳其、哥伦比亚、南非、印尼、印度和墨西哥土耳其2017年末的财政赤字率为5.5% 国际金融协会(Institute of International Finance)首席经济学家Robin Brooks称,经常项目赤字反映的是寅吃卯粮的情况 政治局势是另一个令人担忧的问题上个季度表现抢眼的墨西哥比索最近受到冲击,因市场对北美自由贸易协定(North American Free Trade Agreement,简称Nafta)的重新谈判和该国即将举行的总统选举感到担忧此外,即便是油价近期上涨,也几乎未能提振产油国俄罗斯的货币,围绕美国对莫斯科实施新制裁的担忧打击了卢布币值 投资管理公司Parametric Portfolio Associates的投资策略主管Tim Atwill称,随着波动性在新兴市场资产中蔓延,最近入市的投资者已开始寻求离场 Atwill表示,有很多只经历过好日子的新投资者,由于不习惯高风险,这些投资者将开始离场 美元和美债收益率的上升过去曾令新兴市场投资者遭受重创20世纪90年代,很多发展中国家大举借入美元,并将本币紧盯美元美元的飙升迫使这些国家加息,这些国家的货币被推高至难以维继的水平,导致其出口受到打击,经济增长遭破坏,并最终在1997年引爆亚洲金融危机 到2013年,发展中国家已在很大程度上放松了盯住美元的汇率机制,并积累了外汇储备但在时任美联储主席贝南克(Ben Bernanke)暗示可能逐步缩减购债计划后,美债收益率攀升,许多发展中国家在那年受创那段历史被称为“缩减恐慌” 分析人士称,如今一些新兴经济体可能至少在一定程度上得到了强劲经济增速的庇护在近期这轮动荡前,国际货币基金组织4月份曾预期,印度经济将增长7.4%,印尼和马来西亚经济将增长5.3% 其他新兴国家的财务状况已有改善南非、墨西哥和巴西等国均已缩小经常项目赤字,同时一些国家已承诺或着手启动经济和政治改革 但这可能还不够虽然亚洲经济体蓬勃发展,其他一些国家仍举步维艰:预计今年阿根廷经济增速仅为2%,墨西哥为2.3%,哥伦比亚为2.7%,巴西为2.3%,南非为1.5% 此外,一些分析人士认为,美元以及美债收益率的持续上升不仅将冲击较脆弱新兴经济体,也会损及相对健康的新兴经济体例如,2013年,

 

友情链接: © 网站地图